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能源局、環保部出臺生物質成型燃料鍋爐供熱示范項目建設的通知通知指出為防治大氣污染，在2014-2015年間在全國范圍內，特別是京津冀魯、長三角、珠三角等大氣污染防治形勢嚴峻、壓減煤炭消費任務較重的地區，建設120個生物質成型燃料鍋爐供熱示范項目，總投資50億元。通知提出加快發展生物質能供熱產業，鼓勵專業化投資建設運營模式；要求試點項目在2015年6月前備案，2015年底前投運。

核心觀點：

示范項目帶動，生物質供熱市場有望快速啟動

該通知明確生物質成型燃料供熱模式為防治大氣污染、壓減煤炭消費的重要措施，且以示范項目的模式，推動行業的快速發展。通知中明確要求在2015年完成120個生物質供熱示范項目，合計1800蒸噸/小時，總投資50億元，2014-2015年生物質供熱行業將迎來高速爆發期。

高成長初期、大市場空間，生物質供熱領域進入黃金發展期

生物質供熱領域符合我們在中期策略中推薦的高成長初期、大空間的細分領域的標準，也是我們推薦的替代能源主線的重點方向之一。此次試點項目總計可替代150萬噸標準煤，對于年耗煤量超過數億噸的廣義供熱行業而言，占比不足個位數（供熱行業分析詳見我們前期的深度報告），參考2013年以來相關政策規劃，我們預計生物質供熱市場面臨十倍、甚至數十倍的增長空間。此次鼓勵政策出臺后，將加速行業的快速增長。

此次政策明確提出加快發展生物質能供熱產業，鼓勵專業化投資建設運營模式，鼓勵專業經營生物質熱力的企業投資建設生物質成型燃料鍋爐系統并負責運營服務。迪森股份作為該領域的行業龍頭企業，將充分受益于政策紅利，在示范項目競爭中占據顯著優勢，建議重點關注。

政策執行力度不及預期；項目建設進度低于預期。